化工行业:三季度行业增速放缓 价格波动带来投资机会
行业指标。今年上半年石化行业经济增长较快。据中国石油和化学工业联合会统计,一季度石化行业产值增幅为46.9%,二季度为36.8%。下半年预计我国石化行业经济增速将放缓,但依旧可以维持平稳较快增长。预计三季度增幅为25.2%,四季度为16.5%。预计全年增幅约29.3%,实现产值约8.57万亿元。《七月份石油和化工行业经济运行报告》显示,同上半年相比,7月份石化行业运行显示出产值增速、产量增速、出口增速和价格增速均放缓的特点。价格方面预计三季度无机化工原料价格稳中上涨;有机化工原料与合成材料价格将震荡下行;化肥市场仍将维持低迷。
行业动态。辽阳石化成为东北地区最大的环氧乙烷生产基地;“十二五”规划石化行业将重点关注六方面;未来五年全球注塑聚合物需求将快速增长;亚洲最大的水合肼和发泡剂项目在重庆投产。
上市公司调研信息。
德美化工(002054):主营业务稳步增长,产品高毛利较为稳定;股权投资使公司业绩存在爆发可能;股权激励为公司持续稳定发展提供强劲动力。预计公司2010、2011和2012年EPS分别为0.79元、1.03元和1.28元。
上市公司点评。
宏达新材(002211):公司上半年EPS为0.16元,归属于母公司所有者的净利润3775 万元,同比增长159.43%。收入增长来源于销量增长和产品价格上涨;产品价格上涨大于成本上涨幅度导致毛利率提升;产品供需基本平衡,毛利率能够维持;公司产能扩大将提高盈利能力。预计公司2010年、2011年和2012年EPS为0.34元、0.47元和0.64元,维持推荐评级。
鼎龙股份(300054):公司上半年EPS0.42元,归属于普通股股东的净利润2323万元,同比增长37.02%。公司新项目建设按计划进展;彩色碳粉项目正在申请两项国际专利;正在进行彩色碳粉市场拓展。预测2010、2011和2012年EPS为0.99元、2.07元和3.71元。维持强烈推荐评级。
永太科技(002326):公司上半年EPS0.23元。净利润同比平稳增长,符合预期;2010年和2011年公司维持平稳增长,2012年出现大幅增长。预测2010年、2011年和2012年EPS为0.59元、0.76元和1.60元,给予推荐评级。
板块表现。5月份以来,化工板块走势同步于上证综合指数,弱于沪深300。3个月以来,化工板块相对沪深300的超额收益为-1.29%,相对上证综合指数的超额收益为0.36%。
投资机会。茂化石华、岳阳兴长、天利高新、英力特、中泰化学、*天业、浙江巨化、南化股份、云南盐化、山东滨化、沈阳化工、锦化氯碱、泸天化、天茂集团、华鲁恒升、蓝星新材、双良股份、山东海化、新安股份、安纳达和中核钛白等公司在原料和产品价格变动中受益。